【編者按】 “跟風(fēng)”、“炒小”、“炒新”、“炒差”……我國資本市場(chǎng)長(cháng)期存在“投資者非理性”問(wèn)題。為加強投資者教育，培育長(cháng)期投資、價(jià)值投資文化，持續提高中小投資者的專(zhuān)業(yè)知識水平和風(fēng)險防范意識，證監會(huì )日前宣布將以“理性投資 從我做起”為主題，組織開(kāi)展一次投資者教育專(zhuān)項活動(dòng)。

“從我做起”，一方面，投資者自覺(jué)樹(shù)立理性投資意識，不斷加深對證券投資知識、法規政策的學(xué)習，正確認識各種市場(chǎng)風(fēng)險，遠離非理性投資行為；另一方面，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體要在履行適當性管理義務(wù)的基礎上，主動(dòng)承擔加強風(fēng)險提示和投資者教育的主體責任，不斷提高投資者教育和保護效果。

持續提高中小投資者的專(zhuān)業(yè)知識水平和風(fēng)險防范意識，是一個(gè)長(cháng)期過(guò)程。市場(chǎng)建設也需要群策群力，期待投資者和市場(chǎng)各方共同努力，“從我做起”，共同營(yíng)造良好的投資文化和理念，努力建設富有國際競爭力的中國特色資本市場(chǎng)。

1.債券有哪些品種？

答：債券一般可以分為利率債和信用債。

（1）利率債

利率債是指直接以政府信用為基礎或是以政府提供償債支持為基礎而發(fā)行的債券。由于有政府信用背書(shū)，正常情況下利率債的信用風(fēng)險很小，影響其內在價(jià)值的因素主要是市場(chǎng)利率或資金的機會(huì )成本，故名“利率債”。在我國，狹義的利率債包括國債和地方政府債券。國債由財政部代表中央政府發(fā)行，以中央財政收入作為償債保障，其主要目的是解決由政府投資的公共設施或重點(diǎn)建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字，其特征是安全性高、流動(dòng)性強、收益穩定、享受免稅待遇；地方政府債是指地方政府發(fā)行的債券，以地方財政收入為本息償還資金來(lái)源，目前只有省級政府和計劃單列市可發(fā)行地方政府債券。市場(chǎng)機構一般認為，廣義的利率債除了國債、地方政府債，還可包括中央銀行發(fā)行的票據、國家開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行發(fā)行的金融債、鐵路總公司等政府支持機構發(fā)行的債券。

利率債信用風(fēng)險小，但不一定是對于信用違約絕對“免疫”，也有可能出現本息兌付延期乃至實(shí)質(zhì)性違約的情況。例如，歐洲債務(wù)危機期間，希臘等國家的主權債務(wù)就曾出現過(guò)違約。

（2）信用債

信用債是指以企業(yè)的商業(yè)信用為基礎而發(fā)行的債券，除了利率，發(fā)行人的信用是影響該類(lèi)債券的重要因素，故名“信用債”。我國債券市場(chǎng)上的信用債包括非金融企業(yè)發(fā)行的債券和商業(yè)性金融機構發(fā)行的債券。非金融企業(yè)發(fā)行的信用債主要有三大類(lèi)：一是銀行間交易商協(xié)會(huì )注冊的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，具體品種有中期票據、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具、短期融資券、超短期融資券等；二是國家發(fā)展改革委審批的企業(yè)債，具體品種有中小企業(yè)集合債、項目收益債和普通企業(yè)債等；三是證監會(huì )核準或證券自律組織備案的公司債，具體品種有普通公司債（包括可交換公司債）、可轉換公司債等。其中普通公司債按照發(fā)行對象的范圍不同，又可細分為面向所有投資者公開(kāi)發(fā)行的公司債（俗稱(chēng)“大公募”），面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行、人數沒(méi)有上限的公司債（俗稱(chēng)“小公募”），面向合格投資者非公開(kāi)發(fā)行、人數不超過(guò)200人的公司債（俗稱(chēng)“私募公司債”）。金融類(lèi)信用債包括商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等金融機構發(fā)行的債券。

1. 2.什么是可交換公司債券，什么是可轉換公司債券？?jì)烧哂泻螀^別？

答：可交換公司債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內依據約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券?？赊D換公司債券是指上市公司依法發(fā)行，在一定期限內依照約定的條件可以轉換成該上市公司股份的公司債券。兩者都是債券，并且都可以換成股票，兼具債性和股性，屬于股債結合型產(chǎn)品。

兩者不同之處在于：一是發(fā)行主體不同，前者是上市公司的股東，后者是上市公司本身。二是所換股份的來(lái)源不同，前者是發(fā)行人持有的該上市公司的股份，后者是發(fā)行人未來(lái)發(fā)行的新股。三是對標的公司總股本和盈利指標的影響不同，可轉換債券轉股會(huì )使發(fā)行人的總股本擴大，攤薄每股收益；可交換公司債券換股不會(huì )導致標的公司的總股本發(fā)生變化，也無(wú)攤薄收益的影響。

3.最近頻繁接到電話(huà)，對方向我推薦能捕捉“黑馬股”的軟件，我能購買(mǎi)嗎？

答：根據國家規定，只有經(jīng)中國證監會(huì )許可、取得證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格的證券公司和證券投資咨詢(xún)機構，才可以向投資者銷(xiāo)售“薦股軟件”。投資者可以去中國證監會(huì )網(wǎng)站（www.csrc.gov.cn）首頁(yè)“機構名錄”欄目、中國證券業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站（www.sac.net.cn）首頁(yè)“信息公示”欄目，查詢(xún)核實(shí)向您銷(xiāo)售“薦股軟件”的是不是合法的證券經(jīng)營(yíng)機構。投資者在接到此類(lèi)電話(huà)時(shí)，應當先對軟件和推薦機構進(jìn)行必要了解后，謹慎購買(mǎi)。

此外，“薦股軟件”是提供證券投資咨詢(xún)服務(wù)的一種方式，可以提供一些咨詢(xún)信息或投資建議，供您投資決策時(shí)參考，不可能捕捉到所謂“黑馬股”，更不能保證您只賺不賠。如果有人向您宣傳，說(shuō)他的“薦股軟件”能捕捉“黑馬股”，保證您用了以后一定能賺錢(qián)，那是在“忽悠”您，請您千萬(wàn)不要上當受騙。

4.目前一些文化類(lèi)交易場(chǎng)所開(kāi)展郵幣卡交易業(yè)務(wù)，采取連續競價(jià)交易方式，大量自然人投資者參與，這種交易方式是否合規？有什么風(fēng)險？

答：一些文化類(lèi)交易場(chǎng)所開(kāi)展郵幣卡交易，采用連續競價(jià)等集中交易方式，是違反國發(fā)[2011]38號和國辦發(fā)［2012] 37號文件規定的。這些交易場(chǎng)所吸引大量自然人投資者參與，甚至通過(guò)惡意炒作、操縱市場(chǎng)等違規行為獲取不正當收益，嚴重損害投資者的合法權益。一旦這些交易出現崩盤(pán)現象，可能導致投資者血本無(wú)歸，風(fēng)險很大。

董事會(huì )辦公室

2018年4月28日